Il professor Olivier Blanchard del MIT ha spiegato che il dilemma affrontato dalla Federal Reserve nell’attuale contesto economico è simile all’evitare ‘Cariddi e Scilla’ – l’idea proverbiale di scegliere il minore dei due mali.
Secondo il rapporto del Dipartimento del lavoro, l’economia statunitense ha aggiunto 517.000 posti di lavoro a gennaio, superando di gran lunga le stime degli economisti di 187.000 nuovi posti di lavoro. La crescita dei salari è scesa solo al 4,4% nel mese e il tasso di disoccupazione ha toccato il minimo di 50 anni del 3,4%.
Due scenari
Blanchard ha osservato che a seguito del job report, la banca centrale dovrà fare i conti con due diversi potenziali scenari, la cui navigazione richiederebbe grandi capacità.
Uno sarebbe che l’inflazione è drammaticamente più bassa ed è ora di smettere di inasprire, ha detto. La seconda opzione è che l’economia non sta rallentando mentre la disoccupazione continua a diminuire e quindi c’è bisogno di stringere di più, ha spiegato.
Secondo Blanchard, nessuno dei due scenari è giusto e sono entrambi pericolosi.
“Il calo dell’IPC riflette un’inversione di tendenza dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari, che va bene ma finirà. Quei prezzi alla fine si stabilizzeranno. L’inflazione sottostante è ancora positiva e superiore a [l’obiettivo]”, ha spiegato.
Allo stesso tempo, anche il ritardo nella trasmissione della politica monetaria è preoccupante, ritiene Blanchard.
“Ci sono ritardi importanti e diverse variabili nella trasmissione della politica monetaria. C’è già molto inasprimento in cantiere. Sulla base di prove storiche, questo potrebbe essere sufficiente. Navigare tra i due richiederà grandi abilità. Buona fortuna Fed”, ha twittato.