Donald Trump ha acceso i riflettori sulla prossima nomina alla presidenza della Federal Reserve, alimentando aspettative di tagli più profondi ai tassi e suscitando preoccupazioni per l’indipendenza della banca centrale.
Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal, tra i nomi più probabili per sostituire Jerome Powell — il cui mandato termina a maggio 2026 — figurano cinque economisti vicini al presidente USA o noti per posizioni più accomodanti.
I candidati alla guida della Fed post-Powell
Ecco i principali nomi presi in considerazione da Trump:
- Kevin Warsh: ex governatore Fed (2006-2011), oggi alla Hoover Institution. Storicamente restrittivo, ma più recentemente favorevole a politiche espansive.
- Christopher Waller: attuale membro del board Fed dal 2020. Sebbene nominato da Trump, ha in gran parte seguito la linea di Powell, ma con maggiore apertura verso tagli. La scorsa settimana ha dichiarato che la Fed “potrebbe ridurre i tassi già da luglio”.
- Scott Bessent: attuale segretario al Tesoro di Trump, già CIO presso il Soros Fund Management. Poco esperto di banche centrali, ma considerato molto leale.
- Kevin Hassett: ex capo del Council of Economic Advisers sotto Trump, forte background accademico e sostenitore di politiche pro-crescita e a basso costo del denaro.
- David Malpass: ex presidente della Banca Mondiale (2019-2023) ed ex sottosegretario al Tesoro nel primo mandato di Trump.
Scommesse e mercati in fermento
Il marketplace delle previsioni Kalshi, regolato dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), mostra una corsa ancora aperta. Al momento, Warsh e Waller sono in testa con il 28% delle probabilità ciascuno, seguiti da Bessent (18%) e Hassett (10%).
Un investimento ipotetico di 100 dollari restituirebbe:
- 295 $ se vincesse Warsh
- 334 $ con Waller
- 556 $ con Bessent
- 1.000 $ con Hassett
I mercati stanno già scontando un potenziale “shadow chairman”, ovvero un’influenza anticipata di un successore dovish su Powell, come spiegano gli analisti di BBVA.
“Si comprende che le scelte di Trump saranno significativamente espansive”, ha dichiarato David Morrison di Trade Nation.
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Il nodo dell’indipendenza della Fed
Trump ha più volte criticato Powell, definendolo “terribile” al recente summit NATO e accusandolo di gonfiare il costo del debito USA. Secondo Trump, un taglio di 2 punti percentuali potrebbe far risparmiare al governo fino a 800 miliardi di dollari l’anno.
Ha poi aggiunto che Powell è “un personaggio molto politico”, ribadendo lo scontro ormai aperto.
Lawrence Gillum di LPL Financial ha però precisato: “Anche se ci aspettiamo tagli nel 2025 e forse nel 2026, per ottenere reali benefici sul debito servirebbe un ritorno a tassi zero, oggi improbabile”.
Il dollaro affonda tra aspettative e incertezze
Il primo effetto visibile è stato il deprezzamento del dollaro. L’U.S. Dollar Index, monitorato tramite l’Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF (ARCA:UUP), è sceso ai minimi dal marzo 2022, perdendo il 10 % dal ritorno di Trump a gennaio.
Il cambio euro-dollaro ha superato quota 1,17, massimo dal 2021, mentre il dollaro-franco è crollato sotto 0,80 (un livello che non si vedeva dai tempi della crisi del peg del 2015).
Secondo una nota di Goldman Sachs, la possibilità che Trump nomini un presidente Fed esplicitamente espansivo sta reindirizzando le aspettative di mercato sia sul piano monetario che sull’autonomia dell’istituto centrale.
I contratti futures sui Fed Funds ora scontano due tagli entro fine 2025, seguiti da altri tre o quattro nel 2026 — ben oltre le due riduzioni previste nel dot plot ufficiale della Fed di giugno.
Una nuova era per la Fed è in arrivo? I mercati, almeno, sembrano pensarla così.
Foto: Shutterstock
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