Un universo sempre più sfaccettato, ricco di occasioni, e con un rapporto tra rischio e opportunità migliore rispetto a pochi anni fa, anche se non ancora prezzato: il ruolo essenziale della consulenza
Emergenti, emergenti e ancora emergenti. Erano all’attenzione degli investitori da tempo e lo sono ancora di più nel mondo post-pandemico che si sta delineando. In primo luogo per la caccia al rendimento: molti emergenti importanti, come ad esempio il Sudafrica, offrono rendimenti del debito governativo a 10 anni vicini al 10%, contro lo zero più o meno qualcosa di Eurozona e Giappone e il risicato 1,6% dei Treasury americani, origine di nervosismo e tensione anche se ben sotto il 3% e passa cui viaggiava solo 2-3 anni fa. E poi per la crescita economica, che non sempre, anzi raramente, si riflette in aumento della dimensione dei mercati finanziari e soprattutto in performance corrispondenti dei mercati azionari nazionali. Il peso del PIL prodotto dall’area emergente e in via di sviluppo rappresenta ormai il 40% del totale globale, grazie soprattutto al contributo della Cina. Ma in termini di capitalizzazione di borsa si è passati dal 3% rispetto al totale globale di venti anni fa al 14% di oggi. E in termini di performance sull’orizzonte storico di sessant’anni sono praticamente allineati con i mercati sviluppati con un ritorno medio annuo dell’11% contro poco meno del 10%.
SCARSO IMPATTO DELLE TENSIONI SUI TREASURY
In un recentissimo report S&P Global sottolinea che gli asset emergenti hanno registrato solo un lieve sussulto di volatilità a fronte delle tensioni sui tassi dei Treasury americani, bilanciate dalle prospettive di crescita globale che premiano queste economie. S&P rileva che I rischi restano, ma sono limitati ai Paesi che dipendono molto dai capitali esteri e hanno gravi squilibri di bilancio e conti con l’estero, tra cui cita Brasile e Sudafrica, oltre alla Turchia. Comunque gli spread del credito viaggiano ai minimi, perfino sotto i livelli pre-Covid, come mostra la tabella qui sotto che li riporta per regione e mostra quanto sia lontano il picco toccato nella grande crisi del 2008-09 (fonte: S&P Global Ratings Research)…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.