Il Bitcoin (BTC) è sceso a 91.000 dollari, ma i dati on-chain suggeriscono che il calo è regolare, poiché il prezzo si sta muovendo in una zona storica di forte domanda.
Cosa è successo
L’ultimo Bitcoin Market Pulse di Glassnode mostra che il momentum è ora profondamente ipervenduto, con l’RSI a 14 giorni ai minimi estremi.
I mercati dei derivati riflettono una forte pressione sul lato vendite, i futures e il delta cumulativo perpetuo sono nettamente negativi, ma l’open interest rimane stabile, segnalando l’assenza di un significativo smobilizzo della leva finanziaria.
I volumi di trading spot si stanno raffreddando e i deflussi dagli ETF hanno subito un rallentamento, suggerendo che l’ondata di vendite aggressive potrebbe perdere slancio.
I mercati delle opzioni rimangono difensivi, con uno skew elevato e spread IV in aumento che indicano una domanda di copertura.
L’attività on-chain ha subito un rallentamento in termini di volumi di trasferimento, commissioni e metriche di capitalizzazione realizzata, mentre gli indicatori di redditività come il NUPL continuano a deteriorarsi, come tipico di una correzione in fase avanzata.
Nel complesso, il Bitcoin sembra entrare in una fase di consolidamento dopo il forte calo.
Le condizioni di ipervenduto, il calo dei deflussi e i segnali di esaurimento dei venditori indicano la possibile formazione di un minimo locale nella zona compresa tra 94.000 e 100.000 dollari, anche se la pressione sulla redditività rimane un fattore sfavorevole.
Perché è importante
Il responsabile della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno, ha spiegato che il calo del Bitcoin è dovuto a un evidente squilibrio tra domanda e offerta:
- Gli ETF spot su Bitcoin sono diventati venditori netti e non stanno assorbendo alcuna parte dell’offerta circolante.
- Le tesorerie aziendali hanno interrotto l’accumulo e alcune hanno persino ridotto le proprie partecipazioni.
- Il recente acquisto di 8.000 BTC da parte di Strategy è modesto rispetto alla sua attività storica e insufficiente a compensare i deflussi strutturali.
- I possessori a lungo termine hanno distribuito oltre 800.000 BTC in 30 giorni, una delle più grandi ondate di offerta LTH degli ultimi anni, mentre la domanda si contrae.
Moreno ha criticato le affermazioni secondo cui il declino del Bitcoin sarebbe sorprendente, poiché questo è esattamente il modo in cui si comportano i mercati quando l’offerta supera la domanda.
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