Un approfondimento di Monica Defend, Head di Amundi Institute, vede concretizzarsi punti di ingresso per l’High Yield nel secondo semestre, grazie a una politica monetaria che sarà meno restrittiva e più prevedibile
Dopo il grande repricing delle obbligazioni a seguito delle politiche monetarie aggressive per combattere l’inflazione, siamo entrati in una nuova fase di aggiustamento della curva dei rendimenti, in cui le i bond cominciano a tornare al centro dell’attenzione. Dopo una fase in cui le banche hanno inasprito bruscamente le politiche, l’attenzione del mercato si sposta gradualmente dall’inflazione alla crescita, con il ritorno di maggior visibilità, grazie a minore incertezza su inflazione e crescita, che porterà la politica monetaria a diventare meno restrittiva e più prevedibile, mentre la volatilità dei tassi si attenua e gli spread creditizi si aggiustano, aprendo punti di ingresso interessanti.
LE IMPRESE ORA HANNO BILANCI PIÙ SOLIDI
Monica Defend, a capo di Amundi Institute, spiega in un approfondimento tematico che rendimenti più interessanti e minor volatilità dei tassi hanno determinato un ritorno della domanda per le obbligazioni sin da a fine 2022, in una tendenza che dovrebbe proseguire quest’anno. Inoltre, le imprese hanno rafforzato i bilanci riducendo l’indebitamento netto e il peso degli interessi, il che dovrebbe aiutarle a superare il rallentamento economico. Ma il picco della qualità del credito è probabilmente alle spalle, poiché quest’anno dovranno affrontare ulteriori sfide, come maggiori costi di finanziamento, rallentamento della crescita, aumento dei prezzi energetici e elevato costo del lavoro, soprattutto in USA…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
