Lunedì le azioni di tutto il mondo sono crollate, a causa della debolezza registrata alla fine della scorsa settimana, con alcuni mercati asiatici già in territorio di correzione. Domenica l’economista Mohamed El Erian si è espresso sulle implicazioni del sell-off dei mercati per la politica monetaria.
Cosa è successo
La probabilità implicita di un taglio di 50 punti base da parte della Federal Reserve a settembre è “improvvisamente salita da un livello sostanzialmente minimo a circa l’80%”, ha dichiarato El Erian in un post su X, ex Twitter.
I trader stanno aumentando le dimensioni e la velocità di un ciclo di tagli della Fed, ha aggiunto. Il mercato dei futures vede ora una probabilità del 95,5% di una riduzione di 50 punti base del tasso obiettivo dei Fed funds dal 5,25%-5,50% al 4,75%-5% e assegna una probabilità del 4,5% per una riduzione di 0,25%.
The implied market probability of a 50 basis point cut by the Federal Reserve in September suddenly surged from essentially de minimis to some 80% as traders increased their overall expectation of both the size and the speed of a Fed cutting cycle.
It is certainly possible that,…— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) August 4, 2024
El-Erian non vede la necessità di un taglio più netto, ma lo considera una possibilità. “È certamente possibile che, priva dei consueti ancoraggi strategici e guidata da un quadro di politica monetaria obsoleto, questa Fed (che gioca a fare la parte del leone) possa essere costretta dai mercati a un taglio di 50 punti base a settembre”, ha affermato. Questo potrebbe essere simile a ciò che la banca centrale ha fatto nel quarto trimestre del 2018, quando la volatilità del mercato azionario l’ha costretta a una “inversione di rotta” non giustificata dalle condizioni economiche, ha aggiunto.
“Un tale risultato costituirebbe un cambiamento notevole nella narrativa politica della Fed, che dovrebbe essere accompagnato da revisioni significative delle sue proiezioni economiche”, ha affermato El-Erian.
Perché è importante
I commenti di El-Erian arrivano anche se una parte degli economisti sostiene che la politica della Fed è troppo restrittiva e che la determinazione della banca centrale sull’inflazione si basa su indicatori obsoleti.
Cathie Wood di Ark Invest è tra i gestori di fondi che hanno chiesto alla Fed di iniziare a tagliare i tassi con effetto immediato o di rischiare che l’economia cada in recessione. Tuttavia, i sostenitori della verità sull’inflazione, come Larry Summers, hanno persino affermato che la prossima mossa della Fed sarà al rialzo piuttosto che al ribasso.
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Foto tramite Shutterstock.
