Il tanto atteso report sugli utili di Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) è ormai alle porte e ci si aspetta che l’azienda non superi gli obiettivi prefissati. In vista dei risultati, un analista di Morgan Stanley ha dichiarato di essere soddisfatto delle “alte aspettative”.
L’analista di Nvidia
Joseph Moore ha un rating Overweight e un obiettivo di prezzo di 144 dollari per le azioni Nvidia.
La tesi di Nvidia
Il titolo Nvidia ha resistito bene alle preoccupazioni legate ai potenziali ritardi nelle spedizioni di Blackwell, ha dichiarato Moore in una nota rilasciata domenica scorsa. L’attività a breve termine è solida e l’avvio di Blackwell avverrà probabilmente quest’anno, come da guidance iniziale.
Moore si aspetta un po’ di volume a ottobre e un aumento più consistente nel trimestre di gennaio. È probabile che la dirigenza si attenga al suo copione e dica che “sono sulla buona strada per il volume” e potenzialmente non riconosca nemmeno le battute d’arresto tattiche, ha affermato.
Perché il ritardo di Blackwell non dovrebbe essere importante
Lo spostamento dei tempi di spedizione di Blackwell non ha molta importanza, in quanto l’offerta e la domanda dei clienti si sono rapidamente orientate verso l’H200, ha affermato l’analista. “L’entusiasmo dei clienti per Blackwell è a livelli molto alti, ma l’utilità di un piccolo volume di Blackwell nella fase iniziale è un po’ più bassa”, ha dichiarato.
Moore ha affermato che ci vorrà del tempo prima che la domanda di Blackwell da parte delle aziende che operano nel cloud si risollevi, aggiungendo che Hopper sta registrando una domanda eccezionalmente forte da questo mercato finale. Almeno alcuni iper-scalatori potrebbero preferire l’acquisto di più Hopper in quanto avranno bisogno di gruppi ad alto volume di Blackwell per ottenere risultati rilevanti, ha affermato.
Smorzare i margini?
Anche l’aumento di H20, secondo Moore, è un fattore significativo. H20 è l’acceleratore di IA di Nvidia specifico per la Cina che aiuta l’azienda a evitare il divieto degli Stati Uniti sulle esportazioni di chip dalla Cina. Citando i controlli effettuati in Asia, l’analista ha affermato che la produzione di H20 è aumentata a circa 1,2 milioni di unità per l’anno in corso, a un prezzo medio di vendita di 13-15 mila dollari.
Di conseguenza, l’H20 potrebbe fruttare più di 10 miliardi di dollari nei prossimi tre trimestri, secondo Moore. L’analista ha anche affermato che i timori di una compressione dei margini di profitto dovuta agli H20 a basso costo sono gonfiati a dismisura. “Se l’H200 ha margini lordi dell’80% a 22k dollari, ciò implica un costo di vendita di circa 4400 dollari; se l’H20 ha costi inferiori del 20%, ovvero circa 3600 dollari, il prezzo di vendita medio di 14k dollari porterebbe comunque a un margine lordo del 74%, molto più alto di alcuni casi orso”, ha aggiunto.
Il rischio
Moore ha sottolineato come unica avvertenza la crescita delle aspettative degli investitori. Secondo l’analista, affinché il titolo rimanga invariato, l’azienda deve raggiungere una cifra compresa tra i 33 e i 34 miliardi di dollari per il terzo trimestre fiscale.
“Siamo generalmente tranquilli con aspettative elevate e ci aspettiamo che la visibilità migliori con l’arrivo dei nuovi prodotti”, ha aggiunto.
Aspettative per il Q2
Ecco un riepilogo delle stime di Morgan Stanley per il secondo e terzo trimestre e per l’anno fiscale 2025 rispetto al consenso:
| Q2’25 | Q3’25 | FY25 | |
| Ricavi | 28,17 miliardi di dollari | 30,22 miliardi di dollari | 152,65 miliardi di dollari |
| Margine lordo | 75,6% | 75,7% | 75,1% |
| Utili per azione | 63 centesimi | 68 centesimi | 3,53 dollari |
Nel trading pre-market, le azioni Nvidia sono salite dello 0,54% a 127,14 dollari, secondo i dati di Benzinga Pro.
Per ulteriori aggiornamenti su questo argomento, aggiungi Benzinga Italia ai tuoi preferiti oppure seguici sui nostri canali social: X e Facebook.
Ricevi informazioni esclusive sui movimenti di mercato 30 minuti prima degli altri trader
La prova gratuita di 14 giorni di Benzinga Pro, disponibile solo in inglese, ti permette di accedere ad informazioni esclusive per poter ricevere segnali di trading utilizzabili prima di milioni di altri trader. CLICCA QUI per iniziare la prova gratuita.