La volatilità ha colpito il mercato all’improvviso ed è giunto il momento per gli investitori di abbandonare le strategie che hanno funzionato negli ultimi anni.
Stiamo vivendo uno tsunami di incertezza con cambiamenti quotidiani nelle politiche commerciali, economiche, di immigrazione e politiche che a volte sembrano onde che si infrangono sulla riva e correnti che scorrono in più direzioni. A parte la crisi finanziaria del 2008, non si è mai visto un tale livello di incertezza nel mondo e nei mercati in più di 20 anni di investimenti.
Gli tsunami non durano per sempre e nemmeno questo durerà. Non abbiamo modo di sapere come sarà il mondo dopo, ma indizi come i cali improvvisi dei Magnifici Sette possono far pensare a ciò che ci aspetta. In ogni caso, l’ambiente sta cambiando e quindi è necessario un nuovo approccio.
Restare flessibili: non sposatevi con le vostre convinzioni
Si dice che gli investimenti richiedano la convinzione necessaria per superare le tempeste. Ma in questo contesto di grande incertezza, aggrapparsi troppo strettamente a una convinzione radicata può mettervi nei guai. Ad esempio, gli investitori credono che l’IA sarà trasformativa, e alla fine potrebbero avere assolutamente ragione. La domanda è: la loro forte convinzione che Nvidia e Microsoft saranno i vincitori indiscussi è corretta? Questo è più difficile da prevedere e la convinzione può essere difficile da mantenere quando i titoli sono tutti scesi un bel po’.
Un esempio macroeconomico potrebbe essere la convinzione che la Fed taglierà i tassi. Con così tante variabili che influenzano l’economia e l’inflazione – dazi, sentimento dei consumatori, disoccupazione, utili societari, ecc. Scommettere il proprio portafoglio su una direzione o un’altra potrebbe non funzionare come ci si aspetterebbe.
Il mercato è più imprevedibile di quanto non sia stato nel recente passato. Rimanere agili e umili può aiutarvi a navigare in questo mondo in continua evoluzione.
La gestione del rischio è importante: quanto si può perdere?
La gestione del rischio è molto più importante oggi che negli ultimi anni. Fino a pochi mesi fa, un investitore avrebbe potuto guardare una società e dire: “Oh, è un’ottima società. Se la compro e la tengo per molto tempo, mi andrà bene. La sua valutazione non ha importanza”. In tempi di maggiore incertezza, le valutazioni possono essere importanti e lo sono. Questo è uno dei motivi per cui quest’anno abbiamo assistito a una sottoperformance dei titoli con le valutazioni più elevate.
Forse sarebbe meglio chiedersi: “Qual è la probabilità che io perda qui?”. Naturalmente, secondo la saggezza convenzionale, questa dovrebbe essere sempre la prima domanda. Ma per molti investitori negli ultimi anni non è stato così. Siamo passati da domande del tipo: “Quanto posso guadagnare se compro Nvidia adesso?” a “Quanto posso perdere? Dovrei avere una migliore diversificazione?”.
Molti investitori non esercitano la gestione del rischio da un po’ di tempo, perché non ne hanno bisogno. Se avete comprato titoli tecnologici a partire dal 2010, avete guadagnato un sacco di soldi. Se non avete venduto, è stata la scelta giusta. Ma ora un titolo come Apple potrebbe essere massiccio nel vostro portafoglio perché è salito solo di prezzo. Un’azione, compresa Apple, dovrebbe rappresentare il 10% del vostro portafoglio? Nel mercato attuale, potrebbe essere rischioso e portare a delle perdite.
Sto proteggendo il mio potere d’acquisto?
La conservazione del capitale è ovviamente fondamentale. Tutti conoscono la regola di Warren Buffett: “Primo, non perdere”. Nelle condizioni attuali il corollario dovrebbe essere: Proteggere il potere d’acquisto. Il successo non è solo evitare le perdite, ma anche mantenere il tenore di vita che ci si aspetta. Poiché l’inflazione erode il valore di un dollaro, è necessario che la ricchezza sia compensata da una crescita più rapida dell’inflazione.
Questo potrebbe significare pensare alla diversificazione e all’asset allocation in modo diverso. Con le obbligazioni a lungo termine che guadagnano il 4-5%, se l’inflazione è del 3-4%, potete aver protetto il vostro capitale, ma forse non il vostro potere d’acquisto. Nel corso del tempo potreste sentirvi sempre più poveri perché il vostro dollaro compra meno cose. Credo che l’attuale situazione fiscale incoraggi chi è al governo a puntare sull’inflazione per affrontare il nostro debito nazionale, nonostante i tagli che stiamo vedendo per tenere sotto controllo il deficit. Questo potrebbe significare un’inflazione più elevata e il mantenimento del potere d’acquisto sarà più importante che mai.
Con l’acuirsi dell’incertezza causata da un panorama geopolitico ed economico in continua evoluzione, gli investitori devono concentrarsi sulla flessibilità nella gestione degli investimenti, con una forte attenzione alla gestione del rischio. Questo è l’unico modo per preservare il capitale e allo stesso tempo proteggere il potere d’acquisto.
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