Le minute del FOMC di luglio hanno messo in evidenza la crescente divergenza di opinioni tra i funzionari della Federal Reserve, mentre la maggioranza sottolinea la presenza di “significativi rischi al rialzo per l’inflazione, che potrebbero richiedere ulteriori strette di politica monetaria”.
Questa frase, ampiamente vista come espressione dei falchi, si è fatta sentire sul mercato, portando a un aumento del dollaro e a un ulteriore aumento dei rendimenti del Tesoro, mentre le azioni sono scivolate ai minimi della sessione.
Stanno emergendo diversi spunti per gli investitori mentre gli economisti analizzano le minute in maggior dettaglio.
La Fed aspetta i nuovi dati
Bill Adams, economista capo di Comerica Bank, ha sottolineato che potrebbe arrivare un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale “prima della fine dell’anno, ma (la Fed) non si impegna in tal senso”. I verbali della Fed indicano che il FOMC lascerà i tassi di interesse stabili al prossimo incontro del 20 settembre, mentre la decisione del 1 novembre dipenderà dai dati.
Secondo l’esperto, se l’economia continua a crescere e i salari rimangono elevati, la Fed potrebbe trovare motivo di aumentare i tassi di un quarto di punto nell’ultimo trimestre del ciclo durante l’incontro del primo novembre.
Sam Milette, stratega di Commonwealth Financial Network, ha affermato che dalle minute del FOMC di luglio emerge una conclusione significativa: i banchieri centrali mantengono la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi in risposta alle crescenti pressioni inflazionistiche. Tuttavia, l’esperto ha notato che le minute non fanno grandi rivelazioni, in linea con il consenso sul fatto che l’approccio basato sui dati della Fed continuerà a guidare il corso della politica monetaria nei prossimi mesi.
La Fed sta bluffando?
“La Fed vuole parlare duramente dell’inflazione, ma è ovvio che hanno finito con gli aumenti dei tassi,” ha detto Jamie Cox, partner gestore per Harris Financial Group. L’esperto ritiene che i verbali di luglio del FOMC non stiano segnalando un ritorno a importanti aumenti dei tassi.
I falchi sono pronti a prendere il sopravvento
Mentre la maggioranza degli ufficiali suonano l’allarme sulle pressioni inflazionistiche, i falchi sembrano avere il controllo, secondo Jeffrey Roach, economista capo per LPL Financial. Tuttavia, ciò che va colto dai verbali di luglio del FOMC è che “i membri del comitato sono molto attenti al ritardo dell’impatto della politica restrittiva, è completamente possibile che la Fed possa fare una pausa quest’anno nonostante l’inflazione sia sopra il 2% nel breve termine.”
“I falchi sostengono un altro aumento dei tassi per ancorare le aspettative di inflazione,” ha detto Quincy Krosby, stratega globale capo di LPL Financial. L’esperto ritiene che l’aumento dei tassi del 26 luglio non sia stato un evento isolato. Le recenti stime del PIL e i dati sulle vendite al dettaglio rappresentano infatti una sfida per la ricerca di stabilità dei prezzi da parte della Fed, alimentando ulteriormente i rischi di un altro aumento dei tassi.
Lo SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ha chiuso in ribasso dello 0,7% per la giornata, mentre l’Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) è sceso dell’1,1%.
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