Sarà pure Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA) a monopolizzare i titoli sull’intelligenza artificiale, ma secondo Harlan Sur di JPMorgan, Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO) merita un maggior riconoscimento per aver costruito l’infrastruttura che rende possibile l’IA.
Dagli XPU all’avanguardia alla potenza del networking e al software enterprise, Broadcom è il “secondo fornitore globale di semiconduttori per l’IA” e il nome di punta negli ASIC personalizzati, afferma Sur in una nota di ricerca.
XPU progettati per l’era dei mega-cluster
La strategia di Broadcom nel campo dell’IA si concentra sul suo business di XPU personalizzati, che sta andando a pieno regime. Sur sottolinea la collaborazione dell’azienda con quattro clienti del settore IA e nota che è “sulla buona strada per completare il tape-out dei prodotti XPU di prima generazione quest’anno”.
L’analista ritiene che questi clienti—tra cui OpenAI—puntino a costruire enormi cluster di IA da “1 milione di unità XPU”, un’ambizione che collocherebbe Broadcom al centro dello sviluppo dell’infrastruttura IA.
Il networking trainato dalla potenza di calcolo dell’IA
I modelli di IA non richiedono solo potenza di calcolo, ma anche un networking ultra-veloce. È qui che entra in gioco il networking “scale-up” di Broadcom, con un valore per unità da 5 a 10 volte superiore rispetto alle reti tradizionali. Come afferma Sur, “i carichi di lavoro del calcolo IA continuano a guidare una forte domanda di networking”.
La leadership di Broadcom nelle interconnessioni di nuova generazione e nella fotonica del silicio consolida ulteriormente la sua posizione come fornitore di riferimento per le infrastrutture ad alte prestazioni.
VMware: il motore di crescita che non ti aspetti
Ma non va sottovalutato il comparto software. Sur osserva che la piattaforma Cloud Foundation (VCF) di VMware è destinata a “sostenere una forte crescita fino alla fine del 2026/2027”, con ricavi che dovrebbero raggiungere i 20 miliardi di dollari prima di assestarsi su un ritmo di crescita a una cifra medio-alta.
Nonostante margini lordi inferiori sui chip IA personalizzati, Sur prevede che Broadcom continuerà ad espandere i margini operativi grazie alle leve del suo business.
Un aspetto fondamentale, sottolinea Sur, è che “il team è concentrato sul reinvestire nel business”, senza lasciarsi distrarre da operazioni come l’M&A.
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