Sanchay Singla, Senior Portfolio Manager, Active Strategies e Shailesh Prasad, Assistant Portfolio Manager, Emerging Markets, di LGIM, vedono una buona protezione soprattutto nel segmento con rating BB
Una convergenza di fattori ha portato a un massiccio repricing degli asset a rischio da inizio anno, con gli investitori che temono l’arrivo di un ciclo importante di default societari. Ma questo scenario, anche se si verificasse, che tipo e magnitudo di perdite comporterebbe per i detentori di bond di rating meno elevato dei mercati emergenti? LGIM, in un blog firmato da Sanchay Singla, Senior Portfolio Manager, Active Strategies e da Shailesh Prasad, Assistant Portfolio Manager, Emerging Markets, esplora il tema analizzando i tassi storici di default e le medie di recupero delle emissioni corporate dei mercati emergenti, utilizzando I dati proprietari di J.P. Morgan e il Corporate Emerging Markets Bond Index (CEMBI Broad). La tavola qui sotto sintetizza le proiezioni di ritorno e perdita a 12 mesi.
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SE LO SCENARIO MACRO DIVENTA NEGATIVO
Le stime sono basate sui dati storici dal 2010 mentre i tassi di default utilizzati sono vicini al picco toccato da ciascuna categoria di rating. Il tasso medio di recupero dai default negli ultimi 20 anni risulta del 35%, utilizzando i dati prudenziali per il credito a più basso rating. I due esperti di LGIM sottolineano che se USA e Europa entrassero in recessione e allo stesso tempo l’economia cinese venisse colpita da un tonfo del mercato immobiliare, lo scenario macro si presenterebbe molto negativo potenzialmente…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.