I dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di settembre saranno comunicati il 13 ottobre dall’Ufficio Statistiche sul Lavoro. Gli analisti di JPMorgan Chase & Co e l’ex Segretario al Tesoro Larry Summers hanno valutato ciò che sta accadendo e ciò che potrebbe accadere.
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Perché è importante
Questa pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo sarà un catalizzatore chiave in vista della riunione della Fed del 2 novembre, poiché 75 punti base sono il consenso dopo le ultime due riunioni della Fed.
Previsioni di JPMorgan
Secondo JPMorgan, il mercato prevede che l’IPC principale sia dell’8,1% prima della lettura dell’8,3% di agosto e l’IPC principale del 6,5% rispetto al 6,3% del mese precedente.
Le stime di JPMorgan per il 2022 prevedono un’inflazione complessiva del 7,1% per la lettura di novembre e del 6,4% per dicembre.
Dopo che il numero delle retribuzioni non agricole di venerdì scorso è rimasto al di sopra delle aspettative, ha suscitato ulteriore preoccupazione che la Fed rimarrà aggressiva più a lungo.
Considerando le ipotesi ribassiste che l’indice S&P 500 raggiunga i 3.300 entro la fine di ottobre, JPMorgan ha riferito che il mercato avrebbe bisogno di una combinazione di un IPC più elevato, scarsi utili del terzo trimestre e uno shock per i prezzi del petrolio, come l’OPEC+ che riduce la produzione di 2 milioni di barili al giorno.
Nello scenario di bassi utili che porti ad una revisione, gli analisti di JPMorgan hanno affermato che il settore bancario non dovrebbe attendere le aspettative ed emettere indicazioni più basse viste le precarie condizioni finanziarie e dei consumatori.
Analizzando l’ipotesi rialzista che l’indice S&P 500 torni a 4.000, l’IPC dovrebbe attenuarsi e sorprendere al rialzo nei settori finanziario e dei beni di consumo, ha riferito JPMorgan.
Gli analisti hanno commentato che per un rally dei mercati, l’indice dei prezzi al consumo dovrebbe essere inferiore al 7,8%; questo potrebbe dare adito a sorprese, pur consentendo alla Fed di alzare i tassi da 75 punti base a 100 punti base nella riunione di novembre.
Quello degli affitti è stato l’unico segmento che JPMorgan si aspettava rimanesse basso, poiché prevedeva un aumento degli affitti residenziali dello 0,72% a settembre, mentre l’affitto equivalente dei proprietari è aumentato dello 0,69%.
Se i dati dell’IPC principale dovessero superare l’8,3%, il mercato potrebbe subire un calo del 5%, ha riferito Mike Ferloi.
Aspettative di Larry Summers
Poiché l’affitto mensile tipico è di 2.090 dollari negli Stati Uniti, la crescita degli affitti del settore privato di Zillow Group Inc (NASDAQ:Z) è stata ai massimi storici a gennaio.
Martedì scorso, Larry Summers ha twittato: «L’edilizia abitativa è il fattore più importante dell’inflazione», poiché la misura ufficiale riflette la crescita degli affitti per i nuovi inquilini, anziché per tutti gli inquilini.
Inoltre, Summers ha visto la crescita degli affitti del settore privato rallentare negli ultimi mesi, anche se si aspettava che l’inflazione residenziale raggiungerà un picco all’inizio del prossimo anno e scenderà a livelli più stabili ma elevati alla fine del 2023.
Il modello Summers prevede che l’inflazione di base dell’indice dei prezzi al consumo rimanga superiore al 4% fino alla fine del 2023, a meno che i segmenti chiave non si spostino al ribasso.
Summers ha detto che l’inflazione non è mai scesa fino a quando la Fed non ha portato il tasso dei fondi al di sopra dell’inflazione di base, motivo per cui la stretta è storicamente seguita dalla recessione e da un aumento del tasso di disoccupazione.
Foto Larry Summers, paparazza tramite Shutterstock
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