Mentre è oramai opinione diffusa che la Federal Reserve ridurrà il ritmo del rialzo dei tassi durante la riunione politica del 1° febbraio, secondo quanto riferito i trader di opzioni stanno scommettendo sulla possibilità che gli investitori riducano le aspettative di un ulteriore inasprimento in futuro, proteggendosi al contempo contro risultati accomodanti.
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Un taglio di mezzo punto percentuale è già stato preso in considerazione per la seconda metà dell’anno, ha riferito Bloomberg.
Nell’ultima settimana, il mercato degli swap ha considerato circa 48 punti base di aumenti dei tassi durante le prossime due riunioni politiche della Fed, aggiunge il rapporto. Ciò implica una piccola possibilità che se la banca centrale aumenterà il suo tasso di riferimento di 25 punti base la prossima settimana, si tratti anche del rialzo finale del ciclo di inasprimento, ha affermato.
Il report ha evidenziato un esempio di trade accomodante visto nel mercato delle opzioni in cui si è accumulata una posizione di 40 milioni di dollari, che guadagnerebbe da circa 25 punti base di premio di rialzo dei tassi prezzati dai futures di settembre 2023.
Futures del Tesoro
Anche il mercato dei futures del Tesoro sta indicando che questo potrebbe essere il picco del ciclo di rialzo dei tassi della banca centrale. Secondo quanto riferito, le posizioni short nette con leva nei futures del Tesoro decennali degli hedge fund sono cresciute ai livelli più elevati dal 2019, mentre le posizioni long nette assunte dagli investitori istituzionali sono salite a livelli record.
Un tale livello di posizioni contrarian da parte di queste classi è stato visto l’ultima volta alla fine del 2018, quando il ciclo di inasprimento dei tassi della Federal Reserve stava per raggiungere il suo apice.
Alcuni esperti hanno espresso opinioni contrarian sul percorso di rialzo dei tassi. Il capo consulente economico di Allianz e noto economista Mohamed El-Erian ha riferito di far parte di un piccolo gruppo di persone che pensano che la Federal Reserve non dovrebbe scendere a 25 punti base e attenersi a un rialzo dei tassi di 50 punti base.
