Nel suo Global Equity Observer, Morgan Stanley Investment Management consiglia un portafoglio di titoli con margini resilienti e ricavi costanti per far fronte a una probabile “recessione degli utili” in arrivo dopo il forte calo dei multipli
A inizio 2022 solo due timori, ma significativi, pesavano sull’azionario: i multipli espressi dai prezzi e gli utili societari. I secondi hanno retto bene con un +4% registrato dall’indice MSCI World, mentre i secondi sono crollati da 19 volte gli utili attesi a 15 volte, facendo cadere gli indici di Borsa, mentre i mercati privati hanno invece offerto protezione dalla volatilità. A farne le spese soprattutto i titoli growth quotati scesi di oltre il 30%. A inizio del 2023, dei due timori di un anno prima ne è rimasto solo uno, rappresentato dagli utili, visto che le valutazioni espresse dai multipli non sono più eccessive.
LE STIME DI UTILI VIAGGIANO ANCORA ALTE
Il Global Equity Observer di Morgan Stanley Investment Management, a cura di Bruno Paulson, Managing Director International Equity Team, si chiede se quest’anno sia arrivato il turno degli utili, osservando che l’inflazione può aiutare in termini nominali la loro crescita, ma i margini delle imprese appaiono ‘tirati’, viaggiando ancora sopra i livelli pre-COVID e sopra la media degli ultimi 20 anni. Secondo Paulson è il risultato dell’eccesso di domanda, che ha consentito di imporre i prezzi anche alle aziende di minor qualità…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.