I dazi, i tagli alla spesa federale e i rallentamenti del CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) stanno scuotendo il settore dell’hardware e del networking. Samik Chatterjee, analista di JPMorgan, ci dice quali sono i titoli più adatti a superare la tempesta.
Dazi: chi ne risente di più?
Le aziende che producono hardware basato sul software stanno evitando la parte peggiore dei dazi, mentre i produttori di hardware IT commoditizzati stanno assorbendo l’aumento dei costi. I leader del networking come Cisco Systems Inc (NASDAQ:CSCO) e Arista Networks Inc (NYSE:ANET) hanno un vantaggio, grazie alla loro capacità di trasferire i costi a valle della catena.
Nel frattempo, i produttori di PC e server si trovano ad affrontare margini più ristretti, con uno spazio limitato per aumentare i prezzi senza perdere clienti.
Il direttore finanziario di Cisco ha già calcolato l’impatto dei dazi, mentre il team di Arista afferma di aver pianificato in anticipo i rischi legati alla Cina. Il jolly?
Le apparecchiature di storage e di networking sembrano in gran parte isolate, ma i prezzi competitivi dei server potrebbero rendere difficile il passaggio dei costi.
Tagli alla spesa federale: chi è a rischio?
Un rallentamento dei budget governativi per l’IT potrebbe colpire i produttori di dispositivi più duramente degli operatori dell’infrastruttura. Cisco, con oltre il 5% del fatturato legato alla spesa federale, potrebbe subire pressioni a breve termine, ma JPMorgan suggerisce benefici a lungo termine dalla modernizzazione tecnologica federale.
Anche i partner di canale come CDW (NASDAQ:CDW) hanno un’esposizione notevole, ma per il momento minimizzano i rischi.
Tagli al CoWoS: la catena di approvvigionamento di Nvidia sente il peso della crisi
I recenti tagli agli ordini CoWoS da parte di Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA) e Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) stanno rimescolando le valutazioni dei fornitori. L’impatto maggiore?
Gli operatori legati a Nvidia come Fabrinet (NYSE:FN), Amphenol Corp (NYSE:APH) e Coherent Corp (NYSE:COHR) potrebbero subire una compressione multipla, anche se le stime sui ricavi rimangono intatte.
Cisco e Arista sembrano relativamente al riparo dal dolore dei dazi, la catena di approvvigionamento di Nvidia deve affrontare venti contrari alla valutazione e le preoccupazioni per la spesa federale potrebbero rappresentare un ostacolo a breve termine per i principali operatori.
Con i margini dell’hardware sotto pressione, l’opinione di JPMorgan è chiara: le aziende ricche di software e di infrastrutture hanno le migliori possibilità di rimanere in testa.
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