Il giorno più importante per la Federal Reserve è alle porte e gli operatori di mercato attendono con il fiato sospeso le decisioni del presidente Jerome Powell e del suo comitato per la determinazione dei tassi. Le quote del mercato delle scommesse suggeriscono che è più probabile un taglio più deciso rispetto a quello poco profondo ipotizzato dalla maggior parte degli economisti.
Le probabilità
La riunione di settembre del Federal Open Market Committee ha preso il via martedì e la banca centrale annuncerà la sua decisione sui tassi di interesse attraverso una dichiarazione politica post riunione alle 14:00 EDT. La banca centrale pubblicherà anche il suo ultimo “Summary of Economic Projections”, che consiste in un grafico a punti, tracciato in base alle aspettative dei funzionari della Fed sui tassi di interesse a breve e medio termine.
Le probabilità di un taglio di 50 punti base alla riunione di settembre sono del 55%, mentre quelle di un taglio più modesto di 25 punti base sono del 45%, secondo i dati disponibili su Polymarket, un mercato di previsioni alimentato da blockchain. Le probabilità di un’altra pausa o di un rialzo di 25 punti base sono rispettivamente dell’1% e di meno dell’1%.
Nel frattempo, il mercato dei futures ha stimato un 63% di probabilità di una riduzione di 50 punti base e un 37% di probabilità di un taglio di 25 punti base.
Ma gli economisti sono meno ottimisti su un taglio più deciso. Wolters Kluwer, fornitore di informazioni e software professionali, ha pubblicato il numero di settembre di Blue Chip Economic Indicators, in cui afferma che l’86% degli economisti intervistati prevede un taglio di 25 punti base e tagli di entità simile in ciascuna delle restanti tre riunioni dell’anno.
I risultati dell’ultimo sondaggio della CNBC sulla Fed hanno suggerito una probabilità del 96% di un taglio dei tassi della Fed a settembre, con l’84% degli intervistati che ha optato per un taglio di 25 punti base. Gli intervistati vedono il tasso dei Fed funds al 3,7% alla fine del 2025 e indicano il 3,3% come tasso neutrale. Il tasso neutrale è il tasso al quale la politica monetaria non è né espansiva né contrattiva – un tasso al quale l’economia opera con piena occupazione e inflazione stabile.
Tra i 27 partecipanti al sondaggio figurano strateghi degli investimenti, economisti e gestori di fondi, ha dichiarato la CNBC.
Perché è importante
Secondo Charlie McElligott, Managing Director Cross-Asset Macro Strategy di Nomura, un taglio più consistente invierà al mercato il messaggio che l’economia è in difficoltà. Il Financial Times ha riferito che. “Quando sento dire ‘Beh, 50 bps dicono al mercato che la Fed pensa che abbiamo un grosso problema e potrebbero portare a una crisi del rischio’, il mio pensiero è che NULLA in questo ciclo steroideo e Frankenstein è stato normale”, ha riferito McElligott.
Traendo spunto dalla storia, Nomura ha affermato che l’S&P 500 è sceso in media dell’1% prima dei precedenti tagli di 50 punti base. I settori che hanno registrato le migliori performance in questo periodo sono i beni di consumo, mentre il peggiore è stato il settore tecnologico. Anche l’energia, i settori industriali, i metalli preziosi e i titoli a piccola capitalizzazione del Russell 2.000 non hanno ottenuto buoni risultati, secondo l’analisi di Nomura.
Tre mesi dopo il taglio, l’S&P 500 non si muove, con le eccezioni del 2007, del 2001 e del 1974, quando ha ceduto pesantemente, ha affermato la società, aggiungendo che il valore supera la crescita durante il periodo, il dollaro sale, i metalli si impennano e la curva dei rendimenti si irripidisce. La società raccomanda di acquistare le small-cap, che salgono in media del 5,6%.
L’SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), che segue l’indice S&P 500, ha chiuso la sessione di martedì in rialzo dello 0,04% a 563,07 dollari, secondo i dati di Benzinga Pro. Il fondo exchange-traded ha guadagnato il 19,2% quest’anno.
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