L’ultimo rapporto del Bureau of Economic Analysis rivela che l’economia degli Stati Uniti ha mostrato una forte crescita nel terzo trimestre del 2023, superando le stime iniziali e registrando la più forte espansione dal 2021.
La seconda stima indica che il tasso di crescita annuale del PIL per il Q3 2023 è stato del 5,2%, superando la cifra preliminare del 5%.
Principali revisioni al PIL del Q3
Una delle revisioni significative in questo rapporto riguarda gli investimenti non residenziali, che erano stati originariamente stimati in calo dello 0,1%. Tuttavia, è stato aggiornato per mostrare un aumento dell’1,3%.
Questa revisione al rialzo può essere attribuita ad una diminuzione meno marcata degli investimenti in attrezzature (-3,5% rispetto alla stima iniziale di -3,8%) e ad un notevole aumento del 6,9% nelle strutture (rispetto alla stima iniziale del 1,6%), guidato dal commerciale e dal settore sanitario (principalmente magazzini).
Inoltre, il settore degli investimenti residenziali ha mostrato segni più forti di crescita. Ha registrato un tasso di crescita del 6,2%, significativamente superiore alla previsione del 3,9%, segnando la sua prima crescita positiva in quasi due anni.
Anche gli inventari privati hanno dato un contributo significativo alla crescita complessiva, aggiungendo 1,4 punti percentuali al PIL, superando la stima precedente di 1,32 punti percentuali. La spesa pubblica ha registrato una crescita più rapida, espandendosi del 5,5% rispetto alla stima precedente del 4,6%.
La spesa dei consumatori, sebbene leggermente inferiore alla stima preliminare (3,6% rispetto al 4%), ha comunque registrato il suo guadagno più sostanziale dal Q4 2021. La moderazione della spesa dei consumatori è stata attribuita principalmente a una frenata nella spesa per i servizi. Le esportazioni sono aumentate del 6%, sebbene leggermente al di sotto della stima iniziale del 6,2%, mentre le importazioni sono aumentate a un ritmo più lento, crescendo del 5,2% rispetto alla stima iniziale del 5,7%.
L’accelerazione del PIL del terzo trimestre del 2023, rispetto al trimestre precedente, può essere attribuita all’aumento della spesa dei consumatori, degli investimenti privati in magazzino e ad un notevole aumento delle esportazioni.
Punto di vista dell’economista: Non un desiderio di Natale per il mercato azionario
“Sebbene i numeri principali siano stati rivisti al rialzo e sembrino positivi, preoccupa il fatto che la spesa dei consumatori stia iniziando a diminuire,” ha commentato Jamie Cox, socio amministratore di Harris Financial Group.
Cox ritiene che i consumatori statunitensi stiano sentendo l’impatto dell’aumento dei tassi di interesse attraverso costi maggiori. Se questo è l’inizio di una tendenza più significativa, potrebbe reintrodurre la possibilità di una recessione l’anno prossimo.
Alex McGrath, direttore degli investimenti di NorthEnd Private Wealth, ha dichiarato che la revisione del PIL non è il “regalo di Natale” che la borsa statunitense sperava. Il risultato del PIL superiore alle previsioni potrebbe infatti lasciare alla Federal Reserve la possibilità di posticipare qualsiasi taglio dei tassi, e questo risultato potrebbe non essere in linea con le aspettative del mercato azionario durante le festività.
Chris Zaccarelli, chief investment officer di Independent Advisor Alliance, ha minimizzato l’importanza della cifra. Ha notato che gli investitori sembrano dare maggior peso alle preoccupazioni sull’inflazione piuttosto che celebrare la crescita economica. Tuttavia, ha anche sottolineato che l’economia continua a sfidare i pessimisti, mantenendo una traiettoria positiva. Crede che il mercato si riprenderà fino alla fine dell’anno e che avremo un buon inizio del 2024.
Reazioni di mercato: il dollaro vede un po’ di ripresa, i rendimenti del Tesoro rimangono stabili
L’indice del dollaro americano (DXY), seguito dal Fondo Invesco DB USD Index Bullish (NYSE:UUP), ha reagito positivamente alla revisione al rialzo delle cifre del PIL.
Tuttavia, l’indice del dollaro rimane al di sotto del livello 103, che era stato visto l’ultima volta a metà agosto.
I rendimenti del tesoro sono stati relativamente stabili, con il rendimento del titolo del tesoro statunitense a 10 anni, monitorato dal US 10 Year Treasury Note ETF (NYSE:UTEN), che ha chiuso a 4,30% mercoledì.
Secondo lo strumento Fed Watch di CME Group, i partecipanti al mercato attribuiscono attualmente una probabilità del 77% a un taglio dei tassi della Fed che potrebbe avvenire già a maggio 2024, e attualmente stanno considerando cinque tagli dei tassi entro dicembre 2024 con una probabilità del 52%.
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