Sam Altman, cofondatore e CEO di OpenAI, ha offerto una prospettiva diversa sulla traiettoria dei tassi di interesse nel contesto di abbondanti innovazioni rivoluzionarie.
Cosa è successo
Altman su X ha dichiarato che il suo punto di vista sui tassi di interesse è cambiato negli ultimi tempi.
“L’osservazione ‘Quando i capitalisti avranno esaurito le idee, i tassi di interesse andranno a zero’ mi è sembrata molto interessante per la maggior parte dell’ultimo decennio”, ha detto.
Tuttavia, con l’accelerazione dell’innovazione in questo decennio, Altman è ora interessato allo scenario opposto. “Ma ora sono interessato all’inverso. Quando avremo più idee e migliori che mai, cosa succederà ai tassi?”.
Altman ha presentato uno scenario per esaminare le traiettorie dei tassi d’interesse, chiedendo: “A quale tasso si dovrebbe essere disposti a prendere in prestito denaro per costruire un data center se l’IA estremamente potente è a portata di mano?”.
‘when the capitalists have run out of ideas, the interest rates will go to zero’ seemed like a very interesting observation to me over most of the last decade.
but now i am interested in the inverse—when we have more and better ideas than ever before, what will happen to rates?
— Sam Altman (@sama) December 25, 2023
Rispondendo ad Altman, Ram Ahluwalia dell’hedge fund Lumida Wealth ha suggerito che i tassi di interesse aumenteranno, riflettendo rendimenti reali più elevati.
Michael Eisenberg, cofondatore della società di venture capital Aleph, ha aggiunto che in un ambiente a tasso zero, tutto viene finanziato. “Quando i tassi aumentano, le idee mediocri e le aziende falliscono, i talenti vengono riciclati e riallocati, dando vita a innovazioni incredibili”, ha affermato. “È vero in modo esponenziale in un’epoca di scoperte tecnologiche e di guerre”.
Perché è importante
I tassi di interesse sono fondamentalmente legati alla domanda e all’offerta di denaro sul mercato. Quando la domanda di fondi aumenta, i tassi di interesse tendono a salire, spesso associati a robusti investimenti aziendali e governativi.
I tassi sui Fed funds erano vicini allo zero all’indomani della recessione del 2007-08 e hanno iniziato a salire nel dicembre del 2015. La normalizzazione della politica monetaria che ne è seguita ha portato i tassi a un picco del ciclo del 2-2,50% nel dicembre del 2018. Dopo aver mantenuto i tassi stabili fino a luglio 2019, la Fed ha iniziato a ridurli nuovamente a livelli prossimi allo zero nel marzo del 2020.
I tassi sono rimasti a livelli estremamente accomodanti fino a marzo 2022. Da allora la Fed ha avviato un ciclo aggressivo di rialzo dei tassi, raggiungendo un picco di 22 anni del 5,25%-5,50% nel giugno del 2023.
La rivoluzione dell’intelligenza artificiale, esemplificata da ChatGPT di OpenAI, alimentato dal modello GPT ad ampio raggio, ha innescato un’ondata di innovazione. Nonostante i costi associati alle innovazioni dirompenti, si prevede che nel lungo periodo si rivelino efficaci dal punto di vista dei costi.
Cathie Wood, CEO di Ark Investment Management, ha dichiarato a ottobre che cinque piattaforme di innovazione multiple – robotica, stoccaggio dell’energia, IA, tecnologia blockchain e sequenziamento multiomico – si stanno evolvendo simultaneamente. La Wood prevede che queste innovazioni dirompenti quadruplicheranno la produttività dei lavoratori della conoscenza a livello globale, portando a un’accelerazione della crescita del PIL reale in tutto il mondo, che potrebbe raggiungere il 6-9%, principalmente grazie all’aumento della produttività.
Il Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:BOTZ) è salito dello 0,77% a 28,61 dollari martedì, secondo i dati di Benzinga Pro.
