Le banche centrali guidano un aggiustamento graduale dei tassi per non spaventare i mercati per questo motivo non è consigliabile smontare le posizioni su questi strumenti ma lavorare sulla duration
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Le temporanee impennate degli ultimi 20-30 anni non hanno provocato un aumento generale dell’inflazione, ma stavolta potrebbe essere differente, per quattro motivi: prezzi dell’energia, una Cina che non esporta più deflazione, banche centrali più “politicizzate” e possibile impatto più duraturo delle strozzature post-pandemia. Quest’evoluzione avrà un impatto sugli utili e sul merito di credito di molte società, e farà aumentare i rendimenti obbligazionari, come sosteniamo da tempo. Lo ribadisce nell’articolo “Neuberger Berman: l’aumento dell’inflazione preoccupa di più rispetto al passato” Brad Tank, Chief Investment Officer—Fixed Income di Neuberger Berman, prevedendo che l’inflazione sarà uno dei maggiori argomenti di discussione tra gli investitori nel nuovo ciclo economico e oltre, e che i diciottenni di oggi potranno a ragion veduta essere definiti la “generazione dell’inflazione”.
BCE, AGGIUSTAMENTO GRADUALE PER NON SPAVENTARE I MERCATI
Confrontando le condizioni economiche di oggi con quelle di settembre 2019, sottolinea nell’articolo “Bce, la fine del Pepp non significa l’esaurimento degli stimoli monetari” Darren Williams, Director—Global Economic Research di AllianceBernstein, si nota una netta riduzione del ritmo degli acquisti di asset della BCE con un ritorno a €20 miliardi al mese l’anno prossimo. Ma il ritardo dell’inflazione, la necessità di coerenza e il rischio di spaventare i mercati richiedono un aggiustamento più graduale a circa €40-50 miliardi al mese. Altri motivi inducono alla prudenza, come il rischio di ampliamento degli spread nei Paesi non core e il fatto che le aspettative inflazionistiche sono calate rapidamente l’ultima volta che la BCE ha cercato di ridurre gli acquisti di asset. Secondo l’esperto di AllianceBernstein ci sono solide giustificazioni per rendere il ritmo degli acquisti dell’APP flessibile e subordinato alle condizioni di finanziamento idonee…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
