T. Rowe Price, in un commento di Ken Orchard, Portfolio Manager, Fixed Income, vede possibilità ridotte di rialzo dei tassi a medio e breve termine. Posizionamento sulla duration più lunga mai assunta in precedenza
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La fase Orso dell’obbligazionario sembra finita, almeno per il momento. La velocità del rallentamento economico negli ultimi mesi fa pensare che una recessione arriverà quanto prima, attenuando le pressioni inflazionistiche e riducendo la probabilità di brutte sorprese di rialzo dei tassi nel breve e medio termine. La probabilità di una recessione breve ma dolorosa, secondo Ken Orchard, Portfolio Manager, Fixed Income Division, di T. Rowe Price, non dovrebbe sorprendere, perché l’economia globale è stata colpita da una combinazione di stretta monetaria, indebolimento della Cina, guerra in Ucraina, shock energetico e impennata dell’inflazione. Un cocktail tossico arduo da digerire.
FONDAMENTALI RAPIDAMENTE INDEBOLITI
Il mercato sembra aver accettato l’idea ma l’opinione diffusa è che la recessione non arriverà prima di dicembre, forse non prima del 2023, probabilmente per la solidità del mercato del lavoro USA e l’attesa che anche questa recessione seguirà i precedenti storici. Ma Orchard nota che il mercato del lavoro è un indicatore ritardato, e che la velocità con cui i fondamentali si sono indeboliti lo ha convinto che la recessione arriverà molto più rapidamente di quanto ci si aspetti…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
