Il mercato azionario ha registrato un inizio straordinario nel secondo semestre, con l’S&P 500 che martedì ha chiuso per la prima volta al di sopra dei 5.500 punti. In questo contesto, un gestore patrimoniale ha valutato cosa ci aspetta per il resto dell’anno.
Rischio/rendimento poco attraente
Le prossime due settimane sono caratterizzate da una forte stagionalità rialzista, ha affermato Ram Ahluwalia, cofondatore di Lumida Wealth, in un post su X, ex Twitter. Il wealth manager ha fatto riferimento a un indicatore sell-side di BofA Securities di natura contraria, che è estremamente rialzista quando il sell-side è ribassista e viceversa.
Secondo BofA, l’indicatore è attualmente in territorio neutrale, con una leggera inclinazione verso un segnale di vendita, come mostra un’istantanea della nota della società condivisa da Ahluwalia. Tuttavia, il livello indica ancora un buon rendimento dei prezzi, pari a +13% nei prossimi 12 mesi, ha osservato Ahluwalia.
Ahluwalia ha affermato che, nella situazione attuale, il rapporto rischio/rendimento non è così interessante come lo era qualche mese fa. Il rapporto rischio/rendimento potrebbe non essere così favorevole dopo gli utili del settore tecnologico o in vista della Convention Nazionale Democratica a causa dell’aumento dell’incertezza. La DNC è in programma dal 19 al 22 agosto.
Si aspetta che le revisioni degli utili nel terzo trimestre siano positive e forti.
Merrill has a Sell Side Indicator
It's contrarian in nature – they look for signs when equity strategists are on the same side of the boat.
Take a look at this chart.
The conclusion is similar to mine.
You still want to play, but the risk / reward is not as attractive as it… https://t.co/g88pDSZsYJ pic.twitter.com/oOaXBN1akc
— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) July 2, 2024
Fattore non scontato
Ahluwalia ha affermato che il mercato non ha ancora valutato uno scenario in cui i Democratici presentino un candidato credibile e competitivo al Presidente Joe Biden. Il presidente in carica è attualmente il candidato presunto dei Democratici, ma le voci di corridoio parlano di un’alternativa da parte del partito dopo la sua pessima performance nel primo dibattito presidenziale tenutosi la scorsa settimana.
“La mossa ottimale per i Democratici sarebbe un governatore noioso, ma decisivo e non controverso di uno stato in bilico – mi vengono in mente la Pennsylvania o il Michigan”, ha detto Ahluwalia, aggiungendo che il governatore della California Gavin Newsom è una possibilità. Se Newsom dovesse essere scelto, non conferirebbe al partito democratico alcun vantaggio negli swing state, ha detto.
A conferma della sua deduzione, il co-fondatore di Lumida ha sottolineato che Newsom è stato uno dei primi funzionari eletti a salutare il premier cinese. “Dalla politica a livello statale al palcoscenico globale in un solo incontro…”, ha detto.
Implicazioni di mercato
Il wealth manager vede un candidato democratico credibile e competitivo, che rimescola alcuni dei posizionamenti sui mercati. In questo scenario, vede una volatilità al ribasso nei seguenti settori:
- Energia
- Finanza
- Cina
- Sanità/assicurazioni
- Energia pulita
- Potenzialmente big tech, viste le varie cause antitrust
La maggior parte dei settori evidenziati da Ahluwalia ha subito l’impatto delle politiche dell’amministrazione Biden. L’attuale regime è decisamente favorevole all’energia pulita, avendo promulgato l’Inflation Reduction Act del 2022 attraverso il quale ha investito miliardi di dollari per affrontare la crisi climatica e promuovere la giustizia ambientale. La sostituzione di Biden o una vittoria di Trump potrebbero non essere di buon auspicio per i titoli dell’energia pulita, poiché un cambio di guardia ai vertici mette in dubbio il proseguimento delle politiche.
Come si suol dire, il mercato odia l’incertezza e fino a quando non sarà risolta, il rischio di un’inversione del sentimento dei trader probabilmente persisterà.
L’SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ha chiuso la sessione di martedì al massimo storico di 549,01 dollari, in rialzo dello 0,67%, secondo i dati di Benzinga Pro.
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