JP Morgan Chase & Co. (NYSE:JPM) ha lanciato l’ETN Inverse VIX Short-Term Futures (NYSE:VYLD), destinato a trarre vantaggio se la volatilità del mercato dovesse diminuire. Si tratta di una mossa audace (e in qualche modo contraria), dato che la maggior parte degli operatori di mercato si aspetta che la volatilità continui o aumenti nei prossimi mesi.
Bloomberg ha riferito che VYLD segue un indice di shorting sui futures del CBOE Volatility Index (VIX). Rende l’1% per ogni punto di ribasso dei futures VIX, al lordo delle spese. L’ETN ha un rapporto di spesa di 85 punti base ed è short sui contratti futures VIX a prima e seconda scadenza.
Gli ETN legati alla volatilità hanno una storia di bruschi fallimenti. Nel 2018, il VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN è crollato di oltre il 90% in una sola sessione, secondo Bloomberg. Anche Barclays ha avuto problemi nel 2022 a causa di errori con le note legate alla volatilità.
“Questo è un evento singolare”, ha dichiarato a Bloomberg Todd Sohn, senior strategist di Strategas. “Lo shorting della volatilità – in una struttura che non viene più molto esaminata: un ETN”.
JPMorgan cita il crescente interesse del mercato per i prodotti legati alla volatilità. Brandon Igyarto, responsabile del marketing dei distributori di investimenti strutturati per le Americhe di JPMorgan, ha affermato che il VYLD avrebbe fornito gli stessi rendimenti di altri prodotti short VIX, ma con minori drawdown in caso di correzioni improvvise.
Parte di una strategia ETF più ampia
JPMorgan gestisce oltre 190 miliardi di dollari di attività in ETF, tra cui il JPMorgan Ultra-Short Income ETF (NYSE:JPST), che possiede oltre 31 miliardi di dollari. Il VYLD è l’ultimo arrivato e offre agli investitori un mezzo per scommettere su una volatilità più bassa, anche se con un rischio elevato.
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