Bryan D. Spillane, Lisa K. Lewandowski e Peter T. Galbo, analisti di BofA Securities, hanno presentato martedì i risultati della loro ricerca sulle società di beni di consumo di fronte a una potenziale recessione.
Secondo gli analisti, i beni di consumo hanno storicamente sovraperformato l’S&P 500 nelle ultime recessioni, il che suggerisce un vantaggio difensivo.
Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che le condizioni attuali, come il persistere di prezzi elevati e la debole crescita dei volumi, potrebbero limitare la loro capacità di recupero in una futura recessione.
Tuttavia, la limitata esposizione a nuovi dazi potrebbe rendere il settore più interessante di altri, contribuendo potenzialmente a sostenere i multipli di valutazione.
Durante le recessioni, le quotazioni dei titoli del settore Consumer Staples sono influenzate principalmente dagli utili per azione (EPS) piuttosto che dalla crescita delle vendite.
L’analisi mostra che le stime di EPS a termine rappresentano oltre il 90% delle oscillazioni dei prezzi delle azioni nei sotto-settori chiave come Bevande, Cura della casa e della persona (HPC), Alimentari confezionati e Tabacco, con la correlazione più stretta tra Bevande e HPC.
Gli analisti hanno osservato che ciò evidenzia l’importanza fondamentale della solidità degli utili nel valutare la performance dei titoli in condizioni economiche incerte.
Un’analisi di sei recessioni passate rivela che alcuni titoli dei Consumer Staples hanno costantemente sovraperformato l’S&P 500.
Campbell Soup Co. (NYSE:CPB), Colgate-Palmolive Co. (NYSE:CL), General Mills Inc. (NYSE:GIS), McCormick & Co. (NYSE:MKC), PepsiCo Inc. (NASDAQ:PEP) e Hormel Foods Corp. (NYSE:HRL) hanno registrato ciascuna un tasso di successo del 100% nel battere l’indice durante quei periodi di contrazione economica.
Nelle ultime quattro recessioni con i dati più completi, McCormick, General Mills e Church & Dwight Co. Inc. (NYSE:CHD) hanno registrato le performance più forti.
I titoli Consumer Staples più performanti in un’eventuale fase di contrazione avranno probabilmente tre caratteristiche comuni: flessibilità degli utili per compensare la pressione sui ricavi e l’aumento dei costi, forte presenza del settore manifatturiero statunitense per limitare l’inflazione legata ai dazi e bilanci solidi in grado di sostenere i riacquisti di azioni per incrementare gli utili per azione.
Gli analisti ritengono che McCormick, Coca-Cola Co. (NYSE:KO) e Philip Morris International Inc. (NYSE:PM) siano ben difese, e che Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ:KDP), Molson Coors Beverage Co. (NYSE:TAP) e Altria Group Inc. (NYSE:MO) siano nel gradino appena successivo in quanto aziende in grado di ottenere performance superiori.
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